基本內容

　　2024年5月9日，金管總局在中國銀行保險報上發(fā)布《推動(dòng)非銀機構更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》。提出金融租賃公司既要姓“金”又要姓“租”的本質(zhì)特征。此外，2023年10月金管總局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃公司規范經(jīng)營(yíng)和合規管理的通知》（金規〔2023〕8號），在2022年2月銀保監會(huì )發(fā)布“金租12號文”的基礎上拓寬了不合規租賃物的外延，進(jìn)一步強調了租賃物的設備屬性要求，也提出了對售后回租的壓降目標。未來(lái)需要進(jìn)一步關(guān)注金租及商祖監管新規的細化及出臺，本質(zhì)均為規范和引導租賃公司回歸本源。結合近兩年監管新政及本次發(fā)文，在業(yè)務(wù)方向和租賃物上進(jìn)一步弱化金融租賃公司的“類(lèi)信貸”功能，要回到融物的本質(zhì)特色功能上來(lái)。有以下三點(diǎn)值得關(guān)注：

　�。�1）首次明確退出城投業(yè)務(wù)，消滅模糊地帶�！�12號文”中規定“作為租賃物的構筑物，須滿(mǎn)足所有權完整且可轉移、可處置、非公益性、具備經(jīng)濟價(jià)值的要求。嚴禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設備類(lèi)在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務(wù)以及被處置后可能影響公共服務(wù)正常供應的構筑物作為租賃物”，“8號文”在這一基礎上新增“嚴禁將古玩玉石、字畫(huà)、辦公桌椅、報刊書(shū)架、低值易耗品作為租賃物，嚴禁以乘用車(chē)之外的消費品作為租賃物”。融資平臺業(yè)務(wù)通常難以滿(mǎn)足租賃物的非公益性要求，但仍有部分租賃公司通過(guò)包裝及劃撥租賃物開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。本文首次將融資平臺業(yè)務(wù)提為退出類(lèi)業(yè)務(wù)，要求金租公司積極穩妥退出融資平臺業(yè)務(wù)。既明確“可為”亦明確“不可為”，同時(shí)明確不得將不適格租賃物進(jìn)行重組、續作。但考慮到一些城投企業(yè)的有息負債中融資租賃占了較大比重，因此本文也強調穩妥退出，循序漸進(jìn)，牢牢守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險底線(xiàn)。

　�。�2）租賃物去通道化，引導回歸融物本源。近年租賃物種類(lèi)的拓展如低值易耗品、公益性資產(chǎn)等讓融資租賃逐漸演變成了“類(lèi)信貸”行為，只有融資而沒(méi)有融物，租賃物就無(wú)法起到風(fēng)險緩釋的作用。今年是12號文關(guān)于壓降構筑物業(yè)務(wù)工作的最后一年，文章提出嚴禁將不適格租賃物進(jìn)行重組、續作，關(guān)注地方融資平臺到期融資租賃借新還舊壓力。

　　文章也強調了金融租賃公司姓“租”的本質(zhì)特征，在2026年實(shí)現年度新增直租業(yè)務(wù)占比不低于50%的目標不會(huì )改變。專(zhuān)注于直租業(yè)務(wù)才能專(zhuān)注于現代化產(chǎn)業(yè)體系建設和推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，符合金融強國及金融高質(zhì)量發(fā)展的目標。未來(lái)在監管指引下，關(guān)注租賃公司業(yè)務(wù)方向調整及戰略調整，轉型過(guò)程中或面臨縮表壓力及風(fēng)險，部分租賃公司或在壓縮城投類(lèi)業(yè)務(wù)過(guò)程中面臨關(guān)注率及不良率走高風(fēng)險。

　�。�3）強調監管“長(cháng)牙帶刺”、有棱有角。文章提出嚴肅懲治重大違法違規問(wèn)題。針對發(fā)現的嚴重違法違規非銀機構、股東和實(shí)際控制人、董事監事高管人員、第三方中介機構等，堅決查處、定期曝光、該依法禁入的要依法禁入、該及時(shí)移送的要及時(shí)移送�？梢钥吹轿磥�(lái)對于金融租賃及融資租賃的監管將會(huì )不斷趨嚴、趨細、趨廣，除了企業(yè)本身，高管、股東、合作中介機構等都將納入監管范圍。

　　文章對金租公司和城投平臺存在“雙刃劍”效應，一方面當前城投平臺非標借新還舊尤其融資租賃業(yè)務(wù)存在續接困難的現象，多個(gè)主體及區域常發(fā)生融資租賃負面輿情，需要關(guān)注后續若融資租賃壓降城投類(lèi)業(yè)務(wù)，存量非標規模較大城投公司的借新還舊風(fēng)險及負面輿情風(fēng)險；同時(shí)，為防止區域性非標負面大面積輿情，部分城投平臺公司或通過(guò)產(chǎn)業(yè)類(lèi)國企及水電燃氣熱公用類(lèi)公司進(jìn)行融資，這部分融資或將滿(mǎn)足城投到期融資租賃借新還舊需求，但需關(guān)注產(chǎn)業(yè)類(lèi)及運營(yíng)類(lèi)國企“城投平臺化”趨勢及特征。另一方面，租賃公司積極壓降城投類(lèi)業(yè)務(wù)下，對于城投業(yè)務(wù)占比較大的金租公司資產(chǎn)規�；驅⒋嬖谝欢ǹs表壓力，底層資產(chǎn)不良及關(guān)注率或將有所抬升，關(guān)注融資租賃公司非城投類(lèi)業(yè)務(wù)新增投放情況及業(yè)務(wù)轉型情況。中長(cháng)期關(guān)注租賃行業(yè)整體的業(yè)務(wù)轉型方向，同時(shí)關(guān)注商租監管逐步向金租靠攏，售后回租及城投業(yè)務(wù)占比較大的租賃公司可能面臨較大的業(yè)務(wù)轉型壓力。

　　風(fēng)險提示

　　監管政策的不確定性；信用風(fēng)險事件沖擊。