商業(yè)保理的風(fēng)險主要可以區分為保理公司視角、保理業(yè)務(wù)視角和行業(yè)監管視角，三個(gè)視角的風(fēng)險管理目標不同。

　　公司視角是以保理公司的永續經(jīng)營(yíng)為目標，風(fēng)險始終可控，公司可以長(cháng)期存續經(jīng)營(yíng)。

　　業(yè)務(wù)視角是以保理業(yè)務(wù)本身風(fēng)險可控，不發(fā)生或少發(fā)生風(fēng)險，保理資金可以收回并實(shí)現合理收益。

　　行業(yè)監管視角是以監管范圍內的保理公司可以健康發(fā)展，總體風(fēng)險可控，且有效支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，以社會(huì )效益最大化為目標。

　　本梳理是以公司視角來(lái)進(jìn)行梳理，因而從風(fēng)險分類(lèi)分析角度來(lái)看，則其主要是對保理公司長(cháng)期存續經(jīng)營(yíng)具有不確定影響的風(fēng)險分析。

　　國資委《中央企業(yè)風(fēng)險管理指引》將風(fēng)險分為五個(gè)類(lèi)別：戰略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、運營(yíng)風(fēng)險和法律風(fēng)險，巴塞爾協(xié)議將銀行業(yè)風(fēng)險分為三個(gè)類(lèi)別：信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險和操作風(fēng)險（operating risk，其實(shí)更貼切的翻譯是運營(yíng)風(fēng)險）。本梳理是基于國內保理行業(yè)實(shí)踐，并結合相關(guān)風(fēng)險分類(lèi)框架所提出。

　　一、主要風(fēng)險梳理

　�。ㄒ唬┱唢L(fēng)險

　　1、監管政策的不確定性

　　商業(yè)保理業(yè)務(wù)作為我國近年來(lái)新興的類(lèi)金融行業(yè)，在監管轉隸后，存在監管政策變化的不確定性，進(jìn)而對于保理公司自身已有業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)行為會(huì )帶來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的政策變動(dòng)沖擊，進(jìn)而導致保理公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不確定性。

　　2、監管要求的不確定性

　　監管政策和監管要求是監管的兩個(gè)環(huán)節，后者是實(shí)際在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遭遇的監管要求，往往是監管部門(mén)基于系統性風(fēng)險防范等原因進(jìn)行的監管行為，該類(lèi)行為是隨著(zhù)我國金融活動(dòng)的變化而產(chǎn)生，往往也具有突然性。

　　3、相關(guān)行業(yè)政策變動(dòng)所帶來(lái)的不確定性

　　保理公司并非能夠獨立完成企業(yè)價(jià)值鏈，與實(shí)體企業(yè)、金融企業(yè)均具有密切的協(xié)作關(guān)系，因而其相關(guān)方的政策變動(dòng)，也會(huì )對保理公司本身產(chǎn)生不確定性的影響。例如歷史上P2P行業(yè)的清理，對于不少保理公司均產(chǎn)生了負面沖擊。再如央企清欠活動(dòng)，對于保理公司的業(yè)務(wù)也存在較大的影響沖擊。

　�。ǘ┬袠I(yè)風(fēng)險

　　包括宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險、區域經(jīng)濟風(fēng)險、特定行業(yè)風(fēng)險，因為宏觀(guān)或區域經(jīng)濟以及特定行業(yè)內經(jīng)濟趨勢的變化，會(huì )引起相關(guān)實(shí)體行業(yè)的宏觀(guān)信用風(fēng)險的變化，進(jìn)而對于保理公司產(chǎn)生不確定性的沖擊。

　�。ㄈI(yè)務(wù)風(fēng)險

　　業(yè)務(wù)風(fēng)險是保理公司主要的風(fēng)險來(lái)源，業(yè)務(wù)風(fēng)險主要基于以下幾個(gè)類(lèi)別的風(fēng)險：

　　1、主體風(fēng)險，主要是買(mǎi)、賣(mài)雙方信用風(fēng)險，以及影響信用風(fēng)險的相關(guān)風(fēng)險

　　2、債項風(fēng)險，包括真實(shí)性風(fēng)險、履約風(fēng)險、結算風(fēng)險、權利瑕疵風(fēng)險等

　�。ㄋ模┻\營(yíng)風(fēng)險

　　1、道德風(fēng)險，包括內外勾結、故意隱瞞等；

　　2、能力風(fēng)險，對風(fēng)險的理解和認識存在偏差，無(wú)法識別風(fēng)險，或識別后的重視程度不足，導致風(fēng)險未能及時(shí)控制；

　　3、流程風(fēng)險，主要是權限、角色、流程設計、操作環(huán)節等方面存在漏洞，導致部分行為處于失控或部分失控狀態(tài)，由此產(chǎn)生不確定性。

　�。ㄎ澹┵Y金風(fēng)險

　　1、資金管控風(fēng)險

　　主要是資金在進(jìn)出賬的管控、存放等方面存在不確定性的風(fēng)險。

　　2、流動(dòng)性風(fēng)險

　　主要是債權資產(chǎn)與債務(wù)的期限結構不匹配造成的，保理公司本身是通過(guò)杠桿經(jīng)營(yíng)來(lái)放大資金成本差價(jià)實(shí)現收益的，但是經(jīng)常產(chǎn)生資產(chǎn)端與資金端的期限不匹配，這與我國以銀行為主的金融行業(yè)特點(diǎn)密不可分，且難以改變，因而也就產(chǎn)生了流動(dòng)性風(fēng)險。

　�。┓珊弦庯L(fēng)險

　　法律合規風(fēng)險是由于合同條款不完備或者內容不完善，債權的合法性存在問(wèn)題，債權轉讓有瑕疵等方面的原因，交易的參與者因為上述原因在遭受損失后將糾紛訴諸于法律程序的時(shí)候所表現出來(lái)的潛在風(fēng)險。

　�。ㄆ撸┦袌�(chǎng)風(fēng)險

　　主要體現在利率和匯率波動(dòng)所帶來(lái)的不確定性，對于國內保理公司來(lái)說(shuō)影響較小。

　�。ò耍w系風(fēng)險

嚴格來(lái)說(shuō)，體系風(fēng)險其實(shí)是運營(yíng)風(fēng)險的內涵，但是根據保理行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗及觀(guān)察到的保理公司來(lái)看，往往重視具體的行為層面，而對于產(chǎn)生制度的背后的體系缺乏重視。但是體系作為制度的制度，其實(shí)是應對不斷變化的內外環(huán)境去不斷優(yōu)化的基礎，是保理公司不斷優(yōu)化風(fēng)險管理體系的機制基石。

　　缺乏有效的風(fēng)險管理體系及配套的風(fēng)險文化，缺乏體系自檢完善的能力，從而無(wú)法體系化的優(yōu)化風(fēng)險管理體系、持續提高風(fēng)險管理能力。即使偶爾實(shí)現了風(fēng)險防控，但往往難以復現，更多體現為偶然的、個(gè)人的。

　　二、應對措施

　�。ㄒ唬┽槍φ唢L(fēng)險

　　恪守監管規則，健全法人治理結構，關(guān)注政策動(dòng)態(tài)與風(fēng)向，加強與專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì )、同業(yè)的交流，做好行業(yè)政策研究和預判，提高政策敏感性和預判能力，及早調整經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，為可能的政策風(fēng)險留備空間。

　�。ǘ┽槍π袠I(yè)風(fēng)險

　　要提高三個(gè)宏觀(guān)或中觀(guān)層面的趨勢判斷和影響分析，不能停留在金融本身，要穿透底層，關(guān)注區域、核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展規劃和支付政策變化，做好客戶(hù)分類(lèi)政策區分，順勢而為，而不是逆勢挑戰。

　�。ㄈ┽槍I(yè)務(wù)風(fēng)險

　　需要充分借鑒并結合自身業(yè)務(wù)實(shí)際，建立起風(fēng)險管理體系，尤其是保理自身的業(yè)務(wù)政策，從而在盡職調查、業(yè)務(wù)審批、保（貸）后管理等環(huán)節實(shí)現有效的風(fēng)險識別、分析和管控。

　�。ㄋ模┽槍\營(yíng)風(fēng)險

　　加強廉潔教育，完善對關(guān)鍵員工的協(xié)議約束，設置合理的激勵機制，從思想、行為、動(dòng)機各維度對道德風(fēng)險行為產(chǎn)生約束。

　　結合公司實(shí)際進(jìn)行內部的培訓和人才培養，鼓勵和建設學(xué)習文化，引入專(zhuān)業(yè)風(fēng)控人才和做好權限與環(huán)節約束，讓專(zhuān)業(yè)的人做專(zhuān)業(yè)的事。

　　建立健全標準的SOP體系，即標準作業(yè)流程，使流程、標準覆蓋全業(yè)務(wù)環(huán)節（從資產(chǎn)端到資金端），明確管理要求、管理職責。

　�。ㄎ澹┽槍Y金風(fēng)險

　　重視資金管控機制的建設，對于資金進(jìn)出按照性質(zhì)進(jìn)行分類(lèi)，并設計及時(shí)有效的監測觀(guān)察機制和合理的績(jì)效激勵機制，使資金流轉行為能夠及時(shí)被決策層知曉，并對于資金合理規劃、合理使用予以獎懲引導。

　�。┽槍Ψ珊弦庯L(fēng)險

　　學(xué)習行業(yè)標準，結合公司實(shí)際起草和不斷完善標準業(yè)務(wù)文本，使法務(wù)部門(mén)與風(fēng)控部門(mén)有效協(xié)同，事前做好識別篩選，有效避免法律合規風(fēng)險。

　�。ㄆ撸┽槍κ袌�(chǎng)風(fēng)險

　　國內業(yè)務(wù)采取價(jià)格跟隨策略，保持合理的收入空間。國際業(yè)務(wù)需要重點(diǎn)評估相關(guān)風(fēng)險，做好協(xié)議約定和采取適當的對沖策略。

　�。ò耍┽槍w系風(fēng)險

　　培養適合公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險文化，鼓勵各環(huán)節在完善風(fēng)險管理方面的建言獻策，重視風(fēng)險管理三道防線(xiàn)建設，使第三道防線(xiàn)真正發(fā)揮作用。